2017全球涉農企業(yè)并購1600億美元，迪爾、愛科均有貢獻

2017 年是全球農業(yè)兼并重組的標志年。這些交易會重新定義行業(yè)格局，種子和植保產品的相對競爭力也將面臨新的挑戰(zhàn)。由于糧食和農業(yè)市場的持續(xù)增長，將會有更多的資本持續(xù)注入，進一步重組農業(yè)的格局。

陶氏化學和杜邦宣并購整合，成為全球最大農化公司，市值高達 1300 億美元。拜耳 660 億美元并購孟山都，誕生全球最大種子農化公司。全球農業(yè)巨頭強強聯(lián)手，這是十多年來農業(yè)的第一次大變革。

跨國公司抓住全球超低的融資利率和疲軟的全球經濟增長有利時機，低成本逆周期在全球范圍內大規(guī)模收購兼并。高度協(xié)同的并購將更有效的優(yōu)化資源配置，提高創(chuàng)新能力和競爭能力。超大合并將會對競爭對手產生深遠影響，如果中國不抓住機遇，將會再次拉大產業(yè)升級的差距。

當一個新的全球農化巨頭出現(xiàn)后，中國農化企業(yè)只有進行一系列的大規(guī)模合并，才能與跨國行業(yè)巨頭抗衡。中化集團以 430 億美元現(xiàn)金收購先正達；中糧集團 30 億美元并購尼德拉（含約 10 億美元種子業(yè)務）和來寶集團旗下農產品業(yè)務等。

本文介紹2017年的主要農企兼并重組案例，按標的額大小排序。

一、并購100 億美元以上

1. 拜耳&孟山都

預計 2018 年上半年，拜耳完成對孟山都公司的收購（660億美元）。由于監(jiān)管方面的擔憂，拜耳同意以 70 億美元的價格向巴斯夫出售其種子資產，Liberty link 種子性狀和 Liberty除草劑業(yè)務。拜耳也有可能被迫出售其部分蔬菜種子業(yè)務。合并后兩家公司將會占約 37％ 的美國種子市場。

2. 陶氏&杜邦

陶氏化學公司（陶氏）與杜邦公司（杜邦）于 2017 年 8 月 31 日成功完成對等合并。合并后的實體為一家控股公司，名稱為“陶氏杜邦?”，擁有三大業(yè)務部門：農業(yè)、材料科學、特種產品，合并后的陶氏杜邦（DowDuPont）業(yè)務總市值達 1300 億美元。受到美國和外國監(jiān)管機構的監(jiān)管，杜邦將部分植保組合業(yè)務出售給美國百年化學品公司（FMC），而陶氏則不得不將部分玉米種子業(yè)務出售給中信農業(yè)基金。

3. 中國化工&先正達

中國化工于 2017 年 5 月完成對先正達 430 億美元的現(xiàn)金收購。先正達將成為一家私人控股公司，在交易完成后從紐交所和瑞士交易所退市，并計劃未來5年內重新上市。

4. 鉀肥公司（Potash cooperation）&加陽公司（Agrium）

2018 年 1 月 1 日，鉀肥公司和加陽公司完成了價值 360 億美元的合并。合并后的公司以新名稱 Nutrien運營，將成為全球最大的鉀肥和氮肥生產商，同時經營超過 1500 個農場零售點。

二、 并購10億～100 億美元

1. 巴斯夫&拜耳

在拜耳和孟山都交易尚未獲得監(jiān)管部門批準的情況下，巴斯夫同意以70億美元的價格從拜耳收購包括油菜籽，棉花和大豆種子，Liberty link性狀，Liberty 除草劑業(yè)務以及相關研發(fā)項目及知識產權在內的精選種子資產。

2. 耐特菲姆（Netfim）&墨西哥化工集團（Mexichem）

2017 年 8 月，Mexichem 是墨西哥證券交易所上市的塑料管道，化學品和石化產品的領導者，宣布以 19 億美元收購耐特菲姆公司 80％ 的股權。耐特菲姆是以色列的滴灌技術和設備領域的領導者。Mexichem 接受金融投資者 permira和 Kibbutz Hatzerimz 資金用來收購耐特菲姆 80％ 的股份。

3. 美國百年化學品公司（FMC）&杜邦

根據歐盟委員會的要求，杜邦被迫放棄部分植保業(yè)務。FMC收購了杜邦公司的部分植保業(yè)務，該交易包括12億美元的現(xiàn)金加上FMC的健康和營養(yǎng)業(yè)務。

4. 利納馬（Linamar）＆麥克唐（MacDon）

2017 年 12 月，利納馬以 12 億美元收購了麥克唐。據利納馬介紹，麥克唐將與利納馬匈牙利分公司的農業(yè)收割機械設備業(yè)務相結合，會使兩家公司的業(yè)務都會有顯著的增長。

5. 中信農業(yè)基金&陶氏杜邦

陶氏杜邦于 2017 年 12 月 1 日宣布將價值11 億美元巴西陶氏益農的部分玉米種子業(yè)務出售給中信農業(yè)基金。陶氏杜邦正好需要這筆交易來解決因陶氏杜邦公司合并而產生的反托拉斯監(jiān)管。

6. 先正達&中糧

中糧集團同意將其尼德拉（Nidera）種子業(yè)務（估值在 10 億美元）出售給先正達，但并未透露財務條款。去年發(fā)生的尼德拉財產損失和會計問題可能是中糧集團剝離這一業(yè)務的主要動機。此次收購鞏固了先正達成為世界種業(yè)第三的地位。

三、并購10億美元以下

1. 紐發(fā)姆（Nufarm）＆阿達瑪Adam（先正達）

2017 年 10 月，澳大利亞上市的農業(yè)公司紐發(fā)姆同意收購中國化工子公司阿達瑪和瑞士種子公司先正達的一套歐洲植保產品的專利，以便避免歐盟監(jiān)管機構審查中國化工收購先正達。紐發(fā)姆支付 5.4 億美元，購買 50 種植保產品生產線。

2. 約翰迪爾（John Deere）＆藍河科技（Blue River Technology）

約翰迪爾公司于 2017 年 9 月達成了一項價值 3.05 億美元收購藍河科技的協(xié)議。約翰迪爾計劃將 60 人的藍河公司留在加利福尼亞州桑尼維爾，以保持產品的持續(xù)創(chuàng)新。

3. 杜邦 & Granular

杜邦于 2017 年 8月 以 3 億美元的價格收購 Granular，原 Granular公司的 CEO Sid Gorham 繼續(xù)管理其公司，并負責杜邦的數字農業(yè)業(yè)務。杜邦將會持續(xù)領引領農業(yè)科技市場。 

4. 愛科（AGCO）&孟山都

在美國司法部有效阻止約翰迪爾計劃收購之后，愛科與孟山都附屬公司的氣候公司達成協(xié)議，以約 2 億美元收購精準農業(yè)設備業(yè)務。此次收購將增加愛科在種植技術方面的市場，鞏固其作為全球農民合作伙伴的地位。

5. 三井物產（Mitsui & Co.）& 孟山都

2017 年 2 月，三井物產以 8700 萬美元的價格收購了孟山都公司的  Latitude 殺菌種子處理業(yè)務。該業(yè)務的協(xié)議原本為 1.4 億美元，但因營運資本調整后，最終以 8700 萬美元完成收購。三井物產將在未來幾年內將 Latitude 的年收入提高 20％ 至 860 萬美元。這筆交易表明，三井在本次合并浪潮中有意收購非核心業(yè)務。

6. 住友化學（Sumitomo Chemical）& 澳大利亞植物資源公司（Botanical Resources Australia，BRA）

住友化學于 2017 年 11月以 1.33 億美元的價格收購了 澳大利亞植物資源公司的 82.9％ 股份，成為合并子公司。住友化學一直從事除蟲菊的生產和銷售，并打算利用 BRA 的專業(yè)知識來改善其業(yè)務。

7. Itafos & 加陽公司Agrium

2017 年 11 月，加陽公司（Agrium）同意以 1 億美元的價格將其愛達荷州磷酸鹽工廠出售給 Itafos，以解決美國監(jiān)管機構與鉀肥公司合并的監(jiān)管。此外，Agrium 同意將其俄亥俄州北本德硝酸工廠出售給 Trammo 的一家子公司，其價格尚未透露。這些美國工廠的出售被證明是鉀肥公司和商Agrium完成合并的最后一部分。

四、 融資超過1億美元

1. Ginkgo Bioworks

Ginkgo Bioworks 完成 1.54 億美元融資一年后，2017 年 12 月獲得了 2.75 億美元的 D 輪融資，Ginkgo的估值超過 10 億美元。這筆資金將用于業(yè)務持續(xù)增長，Ginkgo Bioworks 許諾在未來一年內業(yè)務會擴展到更多的市場。

2. Indigo Agriculture

Indigo Agriculture（靛藍農業(yè)） 2017 年 12 月初宣布完成 2.03 億美元的 D 輪融資。這輪融資將支持靛藍的全球商業(yè)業(yè)務擴展，以及對植物微生物群體的持續(xù)投入以及軟件和數據工具的開發(fā)。

3. Plenty

日本的軟銀愿景基金與室內垂直農業(yè)公司 Plenty 正式簽約完成 2 億美元的 B 輪融資。但 Plenty 目前只有兩個農場投入運營，這一輪資金將用于支持 Plenty 的全球業(yè)務推廣。

4. 賣貨郎

農村電商平臺“賣貨郎”與深圳市新產業(yè)創(chuàng)業(yè)投資有限公司、深圳市緯基投資發(fā)展有限公司、前海長城基金管理（深圳）有限公司正式簽約完成 A 輪 1.5 億美元融資。這輪融資將協(xié)助初創(chuàng)企業(yè)賣貨郎搶占正在崛起的中國農村電子商務領域的市場份額。

5. Uptake

2017 年 11 月，Uptake 宣布完成 1.17 億美元的 D 輪融資。Uptake 將利用這筆資金將其數據分析產品擴展到新的行業(yè)領域。

6. 農民商業(yè)網絡（FBN）

2017 年 11 月，農民商業(yè)網絡完成 1.1 億美元的 D 輪融資。這一輪融資將使 FBN 在擴展作物數字營銷和農場分析服務的同時，并增加在加拿大的國際業(yè)務。